当地时间5月28日美股盘后★◆★◆，英伟达（Nasdaq◆◆★◆■■：NVDA）发布了截至4月27日的2026财年第一财季财报◆◆，期内实现营收440◆★■■★.62亿美元，同比上涨69%◆■■★■，高于市场预期的432.8亿美元★◆◆■★★；美国通用会计准则（GAAP）下净利润187.75亿美元◆★，同比上涨26%◆◆★◆；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不计算H20芯片出口管制所造成的费用以及相关税收影响◆◆■■★■，每股摊薄收益将达到0■■.96美元★★，超出市场预期的0.86美元。
此外，黄仁勋再次谈到DeepSeek所引发的市场对于推理模型的关注，以及推理模型会需要更大的算力支持，这将驱动推理算力需求。
黄仁勋指出◆■，目前美国的芯片出口管制政策是建立在中国无法自研AI芯片的假设之上，这个假设一直是有问题的◆■◆，现在看来“显然是错误的”：◆★“无论有没有美国芯片★◆■★★，中国的AI行业都将继续前进，他们拥有训练和部署先进模型的算力■★■■◆★。问题不在于中国是否会拥有AI——他们已经拥有了★★■★。问题是，世界上最大的AI市场之一是否会在美国的平台上运行。”
在这同时★◆，黄仁勋也表示，英伟达认同美国总统特朗普“推动美国制造业发展的愿景”，美国将永远是英伟达最大的市场：“特朗普总统提出了一个大胆的愿景■◆◆★，要让先进制造业回归国内，创造就业机会，并加强国家安全★■....■■◆◆...为了鼓励和支持这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺，对美国AI制造业的未来进行了深度投资。”
近期，黄仁勋屡次公开强调中国市场的重要性。今年4月★■★◆◆★，据央视新闻报道，美政府“背刺★◆★★◆◆”英伟达，无限期管制英伟达对华出口的H20芯片。据英伟达披露◆★，美国政府新一轮对华芯片出口限制可能会对公司造成55亿美元的损失。
28日当天，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价微跌0◆■★■.51%收于每股134.81美元，总市值3◆★.30万亿美元■★■■■。公布财报后★★■★◆◆，英伟达盘后股价大幅上涨，一度涨超5%。截至发稿◆★■◆◆，公司盘后股价涨超4%★■。
黄仁勋还透露，他将在6月10日至12日举办的GTC巴黎会议上发表主题演讲★★★◆◆，讨论量子GPU计算、机器人技术和英伟达的AI合作伙伴关系。
此前，在对本次财报的前瞻研报中，美国证券公司Wedbush的分析师表示，英伟达将持续受益于大型云服务供应商在AI基础设施上的巨额投资■■■★★，这些公司包括Meta、谷歌母公司Alphabet★◆■◆■、苹果★★◆◆、亚马逊和微软。分析师指出，AI相关支出“最终会主要流向英伟达，因为它在AI服务器销售额中占有绝大部分。★◆■◆■”
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英伟达CEO黄仁勋表示■◆■，公司为推理设计的AI超级计算机Blackwell NVL72已在系统制造商和云服务提供商中全面投入量产■◆：“全球对英伟达AI基础设施的需求异常强劲。AI推理生成的token（文本单元）数量在短短一年内激增了十倍，随着AI智能体走向主流，对AI算力的需求将进一步加速。全球各国正将AI视为与电力和互联网同等重要的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的核心位置。■★◆★■★”
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AI（人工智能）芯片龙头英伟达给出一份亮眼的财报，但强调了美国芯片出口管制带来的影响■★◆★。
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黄仁勋补充道★■◆：“保护中国芯片制造商免受美国竞争，这只会增强它们的海外实力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的产业创新和其规模。◆★◆■★”他还指出，公司“将看看是否能推出有意思的产品，继续服务中国市场.....★◆■■■■.目前我们还没有任何产品”。
中国市场是英伟达绕不开的一大话题。财报显示，英伟达第一财季来自中国市场的营收为55亿美元，低于市场预期的62亿美元，在英伟达营收中的占比为12◆■★■★◆.5%★◆，低于前两个财季的14%和15%★◆◆。
同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引◆★■■★◆，预测2026财年第二财季的销售额将达到450亿美元，上下浮动2%■■，中位数低于市场预期的459亿美元。其中，H20出口限制造成的损失约为80亿美元。
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在电话会上★◆★，黄仁勋又一次强调了中国市场的重要性■■◆，称◆■■“价值500亿美元的中国市场实际上对我们关闭了”◆◆■■★。他表示■■■■★◆：“中国是全球最大的AI市场之一◆★■，也是（美国企业）在全球取得成功的跳板。全球一半的AI研究人员都在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。◆★◆■◆”
今年5月，在接受采访时，谈到中国市场的必要性，黄仁勋称，“对英伟达H20芯片的禁令使人深感痛苦”。他指出★◆◆■■，因为美国商务部禁止H20芯片对华出口，英伟达不仅因库存注销而损失了55亿美元◆◆■★★，还被迫放弃了中国市场150亿美元的销售收入，美国政府也损失了大约30亿美元的税收。失去中国市场意味着英伟达损失了90%的全球市场★■◆，从公司的角度来看★◆★，美国应该“全力以赴◆★■■”让英伟达回到中国市场■■★★◆。
在其他业务方面◆■◆★，作为英伟达的“老本行”■◆◆★，游戏与AI PC（人工智能个人电脑）业务第一财季营收达到了38亿美元◆◆■★■，与上年同期相比增长42%。此外，专业可视化业务营收为5.09亿美元，与上年同期相比增长19%。汽车与机器人业务营收为5.67亿美元，与上年同期相比增长72%。
英伟达在财报中强调★◆■◆■■，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用。在新的出口管制出台之前，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元★■，若未受限制■■★★，公司本应录得25亿美元的额外销售额◆★★★■。
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分业务来看，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高★★★◆◆。英伟达第一财季数据中心业务营收为391亿美元，与上年同期相比增长73%，环比增长10%◆■■。
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在财报后电话会上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell芯片为数据中心贡献了近70%的计算收入。例如◆◆★，微软已经部署了数万块Blackwell GPU芯片。同时，新一代计算平台GB300将在当前季度（第二财季）投产。
